1、新媒体战略入股美国VR公司JAUNT，并联手JAUNT、微鲸科技投入价值总计1亿美元组建“JAUNT中国”，该公司旨在为中国广大用户提供电影级别的高端VR影视内容，同时也是SMG未来主要的VR发布平台。同时为了打通存储传输服务，亚马逊AWS为其平台提供云服务。VR影视方面从近期刚刚设立的“SMG文化创新创业基金”中再设2亿元子基金，用于扶持国内外优质PGC团队及工作室。2年内，计划推出500部高品质的PGCVR作品。目前已经出炉作品包括《极限挑战》VR版，《国民美少女》VR版，舞台剧《战马》的VR宣传片等。游戏方面与索尼为主题的VR乐园体验，今后将在VRCG制作方面进行深入合作，将SMG的IPCG化，开发成可互动的节目衍生VR内容。

　　VR生态链变现的核心环节为内容提供商

　　SMG此次VR战略发布立足于内容提供商的位置，技术方联手JAUNT为其提供前端拍摄技术及后期云端自动缝合渲染技术，联合索尼为其在硬件和游戏方面提供支持。各方合作者为SMG本身影视、新闻、综艺甚至舞台剧和戏剧等现有巨大库存内容的VR化，SMG无论是作为目前内容VR的试验场，还是未来的VR内容提供商，均处于生态链变现的核心环节。日后VR产业链上硬件和软件逐渐成熟，技术壁垒打破，好的VR内容将会变得非常稀缺，一旦进入这个阶段，内容提供商有多种方式来进行内容变现，未来市场价值和预期都会非常高。

　　投资建议

　　我们认为，在VR产业链上，硬件提供商和软件提供商纷繁复杂，层出不穷，而内容提供商处于整个产业链变现的核心环节，建议关注传媒行业中具备内容储备和VR技术布局的公司，相关和助力腾飞、资本力量推动纵深发展、创业创新等多重利好因素的共振下，中国旅游业正焕发蓬勃生机，维持行业“增持”评级。

　　我们认为，当前中国旅游业两大趋势为：(1)观光游向休闲度假游升级以及(2)互联网、移动互联网对旅游业的持续渗透。当前已进入传统旅游旺季，建议持续关注行业景气度高、业绩稳健增长的旅游股的表现。

　　投资建议：未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级

　　从成长性角度看，我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司，从此角度中长期推荐标的为、、、宋城演艺、中青旅；此外，对于稳健型投资者，我们建议可关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司，如、，其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等。(上海证券 刘丽)

　　3、锂电行业投资策略：锂电行业受益于新能源、、、、、骆驼股份、、、、及服务行业：“土十条”顶层设计落地 看好中长期成长逻辑

　　事件：5月31日国务院正式发布《土壤污染防治行动计划》(“土十条”)：明确提出到2020年受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达到90%以上。到2030年，受污染耕地和污染地块安全利用率达到95%以上。其中包括建设环境质量监测网络、农用地分级管理、开展修复试点、明确责任主体、建立专项资金、完善评估和考核制度、加强信息公开等亮点性内容。

　　加快立法进程，明确责任主体，严格监管考核，土壤防治工作展开的有力保障。1)土壤针对性法律缺失和相关标准不足一直是土壤防治领域的一大痛点，由此带来的责任主体不明和缺乏修复规范问题影响着行业的发展，“土十条”提出配合完成土壤污染防治法起草工作，适时修订相关法律法规、健全相关标准，鼓励地方性法规和标准出台，将加快我国土壤防治法律体系构建。2)在土壤治理中以“谁污染，谁治理”为原则，规定了责任主体发生变更时，土地使用权依法转让时，责任主体灭失或责任主体不明确时的修复和治理主体，推动了追责机制的完善。3)“土十条”提出对年度评估较差或不合格地区限期整改、建设项目环评限批等措施，严格的监管考核将形成倒逼机制，保证防治工作落实。

　　设立专项资金，加大财政投入，推动修复试点和先行区建设，助力修复项目开展。“土十条”提出中央和地方各级财政加大资金支持力度，设立土壤污染防治专项资金，为土壤修复提供了资金支持。明确了1000万亩耕地治理目标、6个示范区以及200个修复和技术应用示范点等建设目标。有望为后续土壤修复技术路径和商业模式的完善奠定基础。

　　随土壤防治工作展开，土壤监测行业有望优先受益。监测、调查、评估等是土壤污染防治的先行步骤和必行步骤，“土十条”提出2017年底前完成土壤环境质量国控监测点位设置、2018年底前建立土壤环境基础数据库等具体要求，土壤防治工作的展开有望优先利好监测、调查和评估类企业。

　　行业发展空间巨大，看好中长期成长逻辑。目前我国土壤行业正处于起步和快速发展阶段，土壤修复企业从2010年的10家增加至约1000家，从业人员从2000人增加至1万人，累计项目达300多项，呈现快速增长势头。参考美国以及欧盟各国在发展阶段土壤修复资金占(300422)、王颖婷)

　　5、酒店及旅游服务行业点评：旅游产业再现升级 星级酒店整体回暖

　　事件描述

　　首届世界旅游发展大会即将召开

　　首届世界旅游发展大会将于2016年5月18日在北京召开，届时将发布《旅游促进发展北京宣言》。本次会议将阐述“及建筑业、金融服务及保险业生活性服务业(包括医疗业，酒店业、餐饮业和娱乐业等)纳入营改增试点范围。对部分酒店以5月1日起在全国范围内试点实施的“营改增”政策为借口涨价的行为，国家旅游局发文要求有关部门加强宣传引导、督促指导和沟通协调，杜绝旅游企业以“营改增”为借口实行涨价的现象。

　　发改委实施“十大扩消费行动”，休闲旅游升级

　　发改委出台方案启动实施“十大扩消费行动”，切实落实职工带薪休假、加快建设自驾车房车营地建设等政策，着力打造全域旅游示范区，加快发展邮轮游艇等消费，积极发展研学旅行、老年旅游、乡村旅游和休闲农业等。

　　行业现状分析

　　2016年1月、2月全国星级酒店整体下滑，自3月起开始回暖。全国星级酒店3月平均房价下滑，出租率大幅上升带动RevPAR同比上升，整体表现有所回暖。

　　行业发展驱动因素

　　对旅游行业政策的支持；商务出行及消费增长迅速；“互联网+”推动酒店行业变革；国民消费结构的逐渐升级。

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；营运成本上升的风险；消费者需求变化和服务质量稳定性的风险；不确定性因素和突发事件风险。(九州证券 李皎莹)

(责任编辑：DF064)